定增投资的黄金时代
2016，预示着定增投资黄金时代的来临。
根据中泰证券针对新三板定增机构参与度的调查统计，2015年参与新三板定增机构的比例分别是私募基金占比45.6%、证券公司占比13.4%、基金公司资产管理计划占比9.9%、信托计划占比5.6%。2016年截至3月11日，私募基金占比下降到39%、证券公司降到11.5%、基金公司资管计划降到5.3%、信托计划则降至1.3%。
从长期市场深层分析来看，虽然目前新三板二级市场略显低迷，但很多以短期投机性投资为目的的资金将被清理挤出去。所以对于定增投资基金而言，2016年将是定增投资基金发展的黄金时代。腾云资产已然敏锐觉察到证券投资市场的细微脉动，并顺势推出腾云资产-黄河定增1号投资基金，以期伴随广大投资者在定增投资的黄金时期追寻最优收益。在目前的财经政策和市场条件下，以此（腾云定增）为向标式定增投资基金，可以窥测定增基金具有广阔的利好效应与收益空间。
定增发展前景及市场趋势
根据中国经济网3月15日最新消息称，2015年以来，定增市场持续火爆，WIND数据显示，2015年，上市公司实施定增次数超800次，全市场定增融资规模超1.2万亿。定增融资已经成为上市公司融资的主要手段，规模远超IPO，从过去几年的情况来看，整体的收益跑赢二级市场。
而从财经政策及市场监管方面来看，在2006年证监会推出的《再融资管理办法》（征求意见稿）中，关于非公开发行，除了规定发行对象不得超过10人，发行价不得低于市价的90%，发行股份12个月内（大股东认购的为36个月）不得转让，以及募资用途需符合国家产业政策、上市公司及其高管不得有违规行为等外，暂无其他条件。
于是，在2006年，定向增发市场回报投资者300%以上的收益率，2007年至2010年，市场每年的回报在50%以上。2011年定增市场整体收益率为13.03%，破发率高达64.25%。在可统计的123个定增项目中，2012年至2013年的收益率仅为3.9%，出现破发的项目为74个，破发率为60.16%（参见图1）。2014年至今，定向增发市场回报率普遍增长，收益可观。
数据来源：WIND资讯
图1 定增基金发展规模（2006-2013）
表1定增收益率与点位关系
经长期观察与深度调研，腾云资产认为，2016年是宏观经济寻底、政策维稳态势，A股市场将呈现“重归慢牛，结构制胜”的格局。相对于2014-2015年的趋势性投资机会，2016年这样一个宽幅震荡的市场更适合投资定增这种中长期的权益产品。
基于定增的基本盈利逻辑，未来定增投资时需关注以下几点：长线思维——定增项目普遍具有一定的阿尔法收益，目前市场的估值水平已经具有很高的安全边际，长期来看未来估值可期；底线策略——市场的清淡使得定增产品的折扣具有相对的优势，居于2600点-2700点位，按照7-8折的水平测算，相当于在2000点左右进行抄底，所以在具有一定折扣的安全边际下，由此可见，目前市场是参与定增产品的黄金时期（参见表1）。
未来在定增市场长期利好下，腾云定增亦将以“黄河定增1号投资基金”为新的向标，把握未来定增市场发展趋势，与广大投资者共享共赢定向增发投资基金的黄金时代。
